2019年首次接触联合办公赛道时，行业正值狂热扩张期。彼时的逻辑简单粗暴——规模即壁垒，工位数即护城河。四年过去，这条路已被证明是伪命题。当潮水退去，真正考验玩家的，是将物理空间转化为持续现金流的底层...