首批环境股年报披露；盈利趋势向好，转型路径清晰。

环境治理板块上市公司2025年年报陆续出炉，整体呈现盈利好转的积极态势。这批报告标志着行业在经历了前期压力后，正逐步迈向恢复阶段。多家企业通过业务聚焦与效率提升，实现了经营表现的改善。特别是在固废危废领域，资源化利用已成为推动盈利回升的关键路径。这种变化源于政策导向、市场需求与企业自身努力的共同作用，为环保产业高质量发展注入新动力。

高能环境全年业绩亮眼，营业收入保持稳定增长，归母净利润与扣非净利润均实现较大幅度提升。固废危废资源化利用业务占据主导地位，超过八成收入来源于此板块。通过前期项目投产与工艺持续优化，公司在产业链协同方面取得显著进展。高附加值铂族金属提纯能力已处于行业较好水平，产能规模与生产销量均有明显增长。这种技术与产能优势，直接转化为经营成效与竞争力的增强，经营现金流也随之改善，展现出高质量发展的特征。

光大绿色环保虽收益出现小幅下降，但整体扭亏为盈的成果值得关注。收益回落主要受危废固废处置市场复苏不如预期、竞争加剧导致单价承压以及发展战略调整等因素影响。然而，企业通过市场稳定迹象显现、资产减值亏损收窄以及降本增效的深入推进，成功实现权益股东应占盈利转正。每股基本盈利指标显著改善，财务结构保持稳健，融资环境顺畅。这体现了企业在逆境中注重内生动力提升的重要性。

首创环境收益同比微增，盈利能力得到强化。公司通过建设项目逐步转为运营，建设收入相应减少，但清扫收运业务拓展带来新增长点。毛利率提升源于项目运营效率提高与成本控制措施的有效实施，销售及行政费用下降明显。母公司拥有人应占溢利实现正增长，反映出降本增效在利润修复中的关键作用。这种平衡发展战略，帮助企业在市场波动中维持盈利正向趋势。

北控城市资源提前发布正面盈利预告，全年股东应占溢利预期较上年大幅增长。增幅主要来自城市服务业务扩张带来的运营效率提升、融资成本通过债务管理与再融资安排的降低、危险废物项目减值亏损收窄以及附属公司相关收益贡献。尽管上年基数较低，但今年反弹力度显示出企业调整成效显著。整体财务表现趋于改善，为后续发展奠定基础。

倍杰特全年业绩有所回落，营业收入与净利润均出现下滑。公司凭借工业废水处理领域的技术积累，成功切入盐湖提锂等新兴领域，中标重要项目。从更长周期看，企业曾实现净利润连续增长，技术创新驱动的潜力依然存在。尽管短期受市场环境影响，但新业务布局为未来增长提供支撑。首批年报整体透露出行业回暖信号，企业通过资源化转型与管理优化，正逐步摆脱前期压力，实现可持续盈利能力的重建。